Năm bức tranh cho bạn biết: Tại sao việc làm phi nông nghiệp tháng giêng lại “vô lý” đến thế! ?lg...

Bản tin tài chính FX168 (Hồng Kông) Vào ngày 2 tháng 2, giờ địa phương, dữ liệu mới nhất do Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố cho thấy việc làm phi nông nghiệp đã tăng đáng kể 353.000 trong tháng 1, vượt xa kỳ vọng của thị trường về mức tăng 185.000; Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 3,7% trong tháng thứ ba liên tiếp, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 3,8%.

Ngoài ra, dữ liệu cũng cho thấy mức lương giờ trung bình ở Mỹ tăng 0,6% hàng tháng trong tháng 1, gấp đôi mức 0,3% dự kiến; mức lương giờ trung bình trong tháng 1 tăng 4,5% theo tỷ lệ hàng năm, cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022 và cao hơn dự kiến ​​4,1%. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng xét từ nhiều dữ liệu khác nhau, báo cáo phi nông nghiệp này hoạt động rất tốt.

Người đứng đầu chiến lược lãi suất Hoa Kỳ Gennadiy Goldberg tại TD Securities, cho biết: “Gần như mọi khía cạnh của báo cáo này đều tích cực. Chúng tôi thấy tổng số việc làm tăng mạnh, sự điều chỉnh mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi. Điều này cho thấy thị trường lao động đang hoạt động tốt hơn mong đợi. "

Vì vậy, sau khi số liệu được đưa ra, đặt cược cắt giảm lãi suất của Fed càng hạ nhiệt. Theo CME Group, thị trường tương lai đã thay đổi sau báo cáo, với các nhà giao dịch hiện đang đánh giá khả năng lớn hơn 80% là Fed sẽ không cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 3.

Không những không cắt giảm lãi suất trong tháng 3 mà còn có khả năng không cắt giảm lãi suất trong tháng 5. Alex McGrath, giám đốc đầu tư của NorthEnd Private Wealth ở Nam Carolina, cho biết: "Tôi nghĩ chúng ta có thể chính thức nói lời tạm biệt với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và rất có thể sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong tháng 5".

Về báo cáo này, Zerohedge viết rằng đây là báo cáo việc làm nực cười nhất trong thời gian gần đây. Đầu tiên, bài báo chỉ ra rằng nhìn bề ngoài, đây là một báo cáo việc làm gây chấn động thế giới vì nó vượt quá sự mong đợi của mọi người. Bảng lương phi nông nghiệp tăng 353.000 trong tháng 1, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023 (khi bảng lương ở mức 482.000), gấp đôi dự báo đồng thuận và đánh bại ước tính hàng đầu của Phố Wall (Naissez-faire dự kiến ​​​​tăng 300.000).

Sau đó, bài báo cho biết ngoài dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp đẹp mắt, các dữ liệu khác cũng hoạt động mạnh mẽ, Đầu tiên, tỷ lệ thất nghiệp một lần nữa không tăng - phủ nhận những kỳ vọng rằng một cuộc suy thoái có thể đã bắt đầu, sau đó, khi nói đến dữ liệu thu nhập trung bình mỗi giờ, mức tăng trưởng hàng năm bất ngờ tăng từ 4,1% lên 4,5%, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm ngoái, một cú tát thẳng vào câu chuyện chống lạm phát của Fed…

（Nguồn：zerohegde、Bloomberg）

Đối với sự "tăng vọt" về mức lương, điều thực sự xảy ra là mức lương trung bình mỗi giờ không tăng do tiền lương thực tế tăng vọt, mà vì nó "tăng" về thu nhập trong một khoảng thời gian do Cục của Thống kê Lao động đã cắt giảm số giờ làm việc hàng tuần của mọi người từ 34,3 giờ xuống còn 34,1 giờ.

（Nguồn：zerohegde、Bloomberg）

Điều này nghe có vẻ không nhiều, nhưng lần cuối cùng số giờ hàng tuần thấp như vậy là khi nền kinh tế đi vào bế tắc trong đại dịch COVID-19. Nếu không tính đến lệnh phong tỏa thời đại dịch, lần cuối cùng một tuần làm việc trung bình là 34,1 giờ là vào năm 2010. Điều này phản ánh sự thiếu sức sống của thị trường lao động.

Ngoài ra, nói về dữ liệu sửa đổi, vào tháng 1, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã tiến hành cập nhật dữ liệu với các yếu tố được điều chỉnh hàng năm và theo mùa. Như biểu đồ dưới đây cho thấy, sự sụt giảm việc làm cho đến tháng 12 đã chuyển thành tăng trưởng một cách thần kỳ.

（Nguồn：zerohegde、Bloomberg）

Đối với những người còn nghi ngờ, những sửa đổi này chắc chắn nhằm mục đích tạo ấn tượng rằng thị trường lao động đang chậm lại ít hơn nhiều so với thực tế. Trước khi sửa đổi dữ liệu, mức tăng trưởng việc làm trung bình hàng tháng vào năm 2021 về cơ bản không thay đổi (606.000 trước khi sửa đổi lên 604.000 sau khi sửa đổi), Trong khi mức tăng trưởng việc làm trung bình hàng tháng cho năm 2022 được điều chỉnh thấp hơn (từ 399.000 xuống 377.000), điều này được cố ý nhằm mục đích làm cho năm 2023 trông mạnh mẽ hơn và trên thực tế, mức tăng trung bình hàng tháng của năm 2023 đã được điều chỉnh từ 225.000 lên 255.000.

Nhưng khi tìm hiểu sâu hơn về báo cáo việc làm, một số dữ liệu xấu sẽ xuất hiện... chẳng hạn như sự khác biệt giữa kết quả kinh doanh mới nhất và các cuộc khảo sát việc làm hộ gia đình chính xác hơn. Điều đó có nghĩa là, trong khi Cục Thống kê Lao động tuyên bố rằng việc làm phi nông nghiệp đã tăng thêm 353.000 trong tháng 1, thì cuộc khảo sát hộ gia đình cho thấy số việc làm thực tế lại giảm, lần này là 31.000 (từ 161,183 triệu xuống 161,152 triệu).

Điều này có nghĩa là mặc dù chuỗi bảng lương đạt mức cao kỷ lục hàng tháng kể từ tháng 12 năm 2020 (tháng cuối cùng về tình trạng mất việc làm ở Hoa Kỳ, theo Cục Thống kê Lao động), nhưng trong năm qua, mức độ việc làm hầu như không thay đổi. Tệ hơn nữa, như biểu đồ bên dưới cho thấy, trong 4 năm qua, hai chuỗi này đã khác nhau đáng kể đến mức số việc làm lẽ ra phải tăng thêm 9 triệu mới bắt kịp những gì báo cáo NFP tuyên bố.

（Nguồn：zerohegde、Bloomberg）

Ngoài ra, dữ liệu bên dưới còn giải thích thêm về sự "xấu xí" của báo cáo việc làm. Bài báo chỉ ra rằng Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ báo cáo rằng vào tháng 1 năm 2024, có 133,1 triệu việc làm toàn thời gian và 27,9 triệu việc làm bán thời gian ở Hoa Kỳ. Sau đó, dữ liệu từ một năm trước cho thấy vào tháng 2 năm 2023, có 133,2 triệu việc làm toàn thời gian ở Hoa Kỳ.

Hầu như tất cả sự tăng trưởng việc làm đều thuộc về công việc bán thời gian, đã tăng 870.000 việc làm kể từ tháng 2 năm 2023 (từ 27,002 triệu lên 27,809 triệu).

（Nguồn：zerohegde、Bloomberg）